对冲政府债券发行影响 央行开展1200亿元逆回购操作

       央行5月27日发布公告称,为对冲政府债券发行等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,5月27日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.20%,与上一次操作持平。当日无逆回购到期,因此实现净投放1200亿元。

  就在前一天,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.20%。此前央行已经连续37个交易日未开展公开市场逆回购操作。

  对此,中国民生银行(5.730, 0.02, 0.35%)首席研究员温彬分析称,在央行连续37个交易日暂停逆回购后,5月26日央行开展100亿元逆回购,5月27日央行再次开展1200亿元逆回购,并保持利率不变,此举主要是保持流动性充裕,防止短期资金利率过快上升,维持市场利率水平稳定。

  温彬进一步解释称,5月15日针对中小银行定向降准释放资金2000亿元,并开展MLF操作1000亿元,银行间隔夜利率快速回落至0.7%附近低位,但受第三批1万亿元地方政府专项债要在本月发行完毕影响,隔夜利率快速回涨到1.9%左右。因此,重启逆回购有助于保持货币市场短期利率水平稳定。

  此前逆回购操作长时间连停引发市场关注。在市场分析人士看来,此前连续暂停操作的主要原因在于货币市场利率已处于较低水平,市场流动性整体充裕。疫情发生以来,央行不断加大流动性投放力度,市场利率水平保持平稳。

  兴业银行(16.080, 0.13, 0.82%)首席经济学家鲁政委此前也撰文表示,央行持续暂停公开市场逆回购操作并不意味着货币政策收紧。本轮逆回购暂停期间,市场资金面总体仍平稳宽松,各期限关键利率持续在低位运行。

  如何看待此次操作利率保持不变?中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉《金融时报》记者,目前流动性相对充足,利率水平较低,此时利率保持不变,一方面是考虑到当前的利率水平较为稳定;另一方面也是考虑疫情防控压力仍然较大,境外疫情形势不容乐观,后续经济金融形势仍然具有不确定性,利率不变也有助于为后续政策操作留下空间。

  谈及未来的货币政策,人民银行行长易纲日前在接受本报记者采访时表示,下一阶段,稳健的货币政策将更加灵活适度,将按照政府工作报告提出的要求,综合运用、创新多种货币政策工具,确保流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。


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